חברות נפט בבעלות מדינה. ברוב המקרים פעילותן של חברות נפט לאומיות אינה מתבססת על עקרונות השוק. בשל העובדה כי החברות מתנהלות בפיקוח ממשלתי צמוד, מטרותיהן מתמקדות לעתים קרובות בחלוקה שווה של משאבים, יצירת מקומות עבודה, פיתוח משק כלכלי משותף, ביטחון אנרגיה וכלכלי ושילוב אנכי. למרות חשיבותן של מטרות אלו מנקודת מבט ממשלתית, אין הן משרתות את האינטרס המוצהר של חברות נפט למקסם את ערך מניותיהן. חברות לאומיות רבות נמצאו כבלתי יעילות עם אחוזי השקעה נמוכים יחסית. הן נוטות לנצל את עתודות הנפט תוך זמן קצר וכתוצאה מכך פוגעות בפוטנציאל הפקה לטווח הארוך. לחלקן גישה מוגבלת לשווקי הון בינלאומיים בשל הפעילות העסקית הדלה וחוסר שקיפות בעסקאות שהן מבצעות. חברות נפט לאומיות רבות מתאפיינות ברמת תפוקה קבועה או יורדת עקב מהומות פוליטיות, התערבות ממשלתית, שחיתות, היעדר יעילות שלטונית והקצאת משאבים בלתי סבירה